注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

网易考拉推荐

美就业重回加速 英大选连报意外(5月9日)  

2015-05-09 22:09:01|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |
上周市场一波三折,美国非农就业数据挽救了一个原本并无生机的全球股市。美国就业数据出炉后,全球风险资产阴转晴,走出一轮新的行情。上周前半段为中国数据和中国股市的表现所垄断,大市辗转下挫,欧洲去杠杆。后半段则受到美国强劲的非就业数据影响,美股重新接近S&P500新高;同时美国债市则更注重美国工资增长疲弱,联储六月加息机会不大,债市向好,10年债利率反复向下,对政策利率敏感的两年期国债利率下降6点。美国本次数字被解读为goldilocks,即经济不太冷也不太热,股市债市各取所需,各自精彩。上周另一大看点是英国大选,执政的保守党意外地在选举中大胜,可以单独执政,英镑大升,英国债市已有良好表现。本周石油、大宗商品和黄金无突出表现。

美国非农就业在四月份增加228K,强过预期,也将每月就业人数拉回到200K以上,失业率跌到5.4%。不过工资增长缓慢,三月份就业被进一步下调至85K。这组数字对于鹰派或鸽派均有足够的空间解释,各取所需,股市债市各有精彩,美元则无大动作。笔者认为,这组数据支持联储在秋天首次加息。工资增长疲弱,令联储不必冒犯市场在六月加息;同时,经济似乎在中烈度增长中,联储需要应付通胀压力,所以今年内加息的机会颇大。其实联储本身对何时加息也没有一个确定的目标,一切取决于数据和经济走势。以联储对中期通胀的理解,笔者相信我们离第一次加息的距离不远了,不过重要的是联储的加息力度,以及债市对加息的解读。笔者认为,美国债市对秋季加息,依然偏乐观,仍有调整的空间。

英国大选以保守党意外获得议会多数席位、工党溃败、苏格兰独立势力横卷苏格兰议席告终,英国选民作出撒切尔革命以来英国最重要的抉择。卡梅伦领导的保守党成为议会多数党,成绩之好估计保守党自己都没有想到。卡梅伦获得选民的背书、市场的背书,不过他前面的路并不好走,他领导的是日渐分离的不列颠王国。苏格兰以极端的投票,转向激进。保守党内部的新兴势力则要求英格兰走向自治,党内势力趋向保守。卡梅伦则被夹在中间。卡梅伦本人愿意留在欧元区,不过疑欧派在选举中进一步得势,英国直面退出欧元的前景。卡梅伦如何平衡基本面上分道扬镳的各种诉求,值得关注。英国选出单一政党执政,对于英国经济和政治体系均有好处,利好英镑和英国股市。不过中期来看,苏格兰独立的诉求会越来越强,英国举行脱离欧盟全民公投的机会亦很大。这场选举可能将联合王国带向一个新的方向。英国的风险仍然高企,而此对全球资本市场都是一个潜在的威胁。

本周焦点,在希腊危机和欧洲反应。希腊一步步走向违约深渊,进而退出欧元区。周一欧盟财长聚会,估计希腊是头等讨论课题。紧接着希腊需要支付IMF的72亿到期债项。笔者相信希腊有能力、有政治意愿偿还IMF债务,不过之后希腊迫切需要新的资金来源,因为国库空虚。美国的工业生产料零增长。在欧元区,预计德国工业生产数据较强;欧洲将向国会提交移民法案。ECB上次会议纪要即将公开。在亚太区,中国工业生产预计在6%左右的低位企稳,投资增长应受关注。中国股市引领世界潮流,暴跌后何去何从颇为有趣。

本周记每周六刊出,阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱
  评论这张
 
阅读(6358)| 评论(13)
推荐 转载

历史上的今天

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017