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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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经济弱势出 美债大限到(7月31日)  

2011-07-30 23:36:11|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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美国的债务危机、美国的GDP,全套的美式武器,将全世界的金融市场打得落花流水。股市出现连续第三个月的下跌(雷曼震荡期以来最长之跌势),石油及商品价格疲弱,天堂货币黄金瑞郎创出新高,日元、澳元、新元各有精彩。穆迪调低西班牙的评级展望,加之意大利发债成本大增,欧元受压。不过最具讽刺意义的事,尽管山姆大叔即将破产,资本还是流入美国国债避难,美债反而坚挺。

本周,美国国债已到生死大限,不过之前所言的8月2日的死线或许可以通过一些技术措施延后几天,只是时间真的所剩无几。华盛顿的政客,明显地将政党利益凌驾于国家利益和民众福祉之上,挟持债限议题,为明年的大选营造有利于自己的环境,放着许多条出路不走,偏偏钻进死胡同。笔者认为以下情况出现的概率很大:1)美国发生技术性违约,2)支付困难是短暂的,3)美国信用评级之后被调低。不过这些对市场的影响,取决于资金对违约事件长度的判断。如果资金认为这是几天的风波,坏消息出尽随时可能被当成好消息炒;反之,则是一场金融灾难。总之八月份有一场大赌,杠杆或大幅拉上,或急剧下降。

美国第二季度GDP增长仅为1.3%,远差过本来就不乐观的1.8%,而且第一季度增长被由1.9%下方修正至0.5%。该出错的地方都出错了,除了设备投资外,经济各部门都比想象的更困难。过去几个月中,非农就业数字差,而其它月度数据还可以,这次GDP坚定地站在就业数字那边。笔者之前预言的下半年增长3%,看来难以达成了,3-4季度可能仅有2%左右(甚至更低)。联储任何收紧银根的举措,起码是一年以后的事情了。不过如果美国国债困难未酿成灾难,笔者认为QE3仍不会出笼。

本周天气预报:狂风暴雨,美债、欧债、PMI、非农就业,一起袭来。周一美国ISM预计53.6 vs 上期的55.3,欧洲PMI50.4 vs 52,英国PMI50 vs 51.3,中国PMI也可能跌至50线的边缘。周二美国七月汽车销售,12M vs 11.4M。周四欧洲央行及英格兰银行开会,料无政策变动。周五日本银行开会,料亦无政策变动。同日美国非农业就业,预测为90K,vs 18K,失业率维持在9.2%。本周最重要的事件是美国债务上限议案,不知何时发生、如何发生。市场好像被缚在俄罗斯转盘上,不知下一刀是飞向耳边的空处,还是自己的心窝,总之一刀见分晓。

 

(本栏每星期日在此博客刊出,周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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