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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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欧元扑朔迷离 增长弱势渐成(5月29日)  

2011-05-28 23:22:13|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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欧元经历了扑朔迷离的一周,最后莫名其妙地升值了。美元回软,带动风险资产价格反弹。

上周初,意大利信用评级展望遭调低,西班牙执政党地方选举大败,市场担心小猪病传染上大猪。接下来传出中国同意购买欧债,市场情绪刚有好转,欧盟主席容克称IMF可能暂停向希腊支付援助资金。话音未落,法国总统亲自力撑希腊,G8会议对此也和和气气。欧元便在消息的过山车上颠簸着,全周兑美元升值0.6%。美国经济数据欠佳,美元走势偏软,股市走强,黄金、石油带起商品价格。有趣的是经济数字疲弱,美、德国债收益率下降,全球市场走出一波股债油金同步上扬的罕见行情。

当资金将注意力全部放在通胀与货币政策退出上时,笔者希望指出全球增长放缓的态势似乎渐已成型。美国房地产、中国中小企业与欧洲消费出口均现颓势,本周公布的PMI数据可能连续第三个月在全球范围内下降。这个放缓也许能稍稍舒缓通胀压力,不过对消费与需求却是不利的,企业盈利也可能随之下滑。

Sell in May and go away(即五月出货八月份再回来,你也不会损失什么),是美国股市的传统智慧。五月至今,全球股市跌4%,美国S&P跌2%,银行股跌4%,矿业股跌7%,石油跌13%,农产品跌15%。这个背后是欧洲债务危机重燃,联储政策退出疑云、中国增长减速、美元反弹。这条预言未必每年都准,不过笔者认为今年成真的机会颇大。全球增速意外放慢、欧债危机深化、中国通胀挥之不去、套利交易去杠杆,只要其中发生2-3样,今年夏天便是风险重重。

本周重点:PMI、非农就业及欧元。周二美国凯斯-希勒房价指数预计-4.8% vs上期-3.3%;同日消费信心70 vs 65.4。周三欧洲五月PMI,54.8 vs 58;美国ISM,57.5 vs 60.4;中国PMI51.2 vs 52.9。澳大利亚在同日宣布第一季GDP,估计-0.3% vs 0.7%。周五美国五月非农业就业+185K vs +244K,失业率8.9% vs 9.0%。

 

 (本栏每星期日在此博客刊出,周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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