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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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欧元汇率动荡 增长前景转换(5月22日)  

2011-05-21 17:26:13|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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上周始于IMF总裁卡恩被捕,中段传出希腊债务重组谣言,周末则市场担心西班牙选举会影响该国的减赤承诺。这些最终归于一点:欧元弱势。有趣的是,商品市场认定这是欧元贬值,商品能源价格上涨;股市认为这是美元升值,市场回吐。希腊十年期国债收益率升至16.5%,而美国、德国长期国债收益率则纷纷回落。

卡恩事件对欧元的影响,可能比想象的大。IMF与欧盟,是拯救欧债的两大主角,而卡恩在IMF的影响力,对该组织出手的速度及力度颇为重要。不仅如此,卡恩深得默克尔的信赖,是他将德国拉上拯救战车的纽带,甚至他还是德国内部不同派别之间的周旋者。当今,希腊软性重组债务呼声日隆,爱尔兰、葡萄牙也亟需新资金偿旧债。少了卡恩,欧债在夏季再现动荡的可能性上升。

美国经济增长在第一季度弱过预期,而欧洲(尤其是德国)则录得强劲的增长。德国已警告GDP增速会放缓,强欧元对欧洲大国的出口不利,消费情绪也并不好。至于美国,近来房地产及消费数据不理想,不过经济环境并不太差,银行信贷有所改善,当然汽油价格仍是一大制约因素。笔者认为今后两个季度美国经济增长应该有改善,而欧洲则减速。

本周焦点:欧元。周一欧洲五月PMI速报,57.5 vs 58。周二德国IFO114 vs 上期的114.2;同日美国新屋动销售290K vs 300K。周三美国耐用消费品订单,因交通汽车类而急挫至-3% vs +4.1%。周四美国第一季度GDP预计由1.8%上调至2.2%。周五美国个人收入/消费,0.4%/0.5% vs 0.5%/ 0.6%;密执根大学消费信心73 vs 72.4。

 

(本栏每星期日在此博客刊出,周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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