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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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石油前景扑朔迷离 央行政策变阵悬念(2月27日)  

2011-02-26 23:42:15|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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石油主导了上周市场的走势。利比亚局势持续紧张,带出近三年来最大的单周油价升幅。通胀风险升温,增长忧虑乍现,风险指数VIX抽升。股市大跌、大众商品及农产品大跌,黄金重回1400美元楼上。周五沙特宣布增加石油产量,美国暗示动用石油储备,期货交易增加准备金,导致油价回落,各风险资产价格喘定反弹。

中东局势如何发展,充满着不确定性。在此充满变数之际,试图量化油价对经济的影响,预测可靠性不会高。不过笔者认为高油价持续时间的长度,对经济的影响远大过油价一时抽升的高度。年平均油价每升10美元,美国经济增长下挫0.4-0.5个百分点。这是一股影响全球经济、通胀及央行政策的重要摇摆因素。

美国第四季度GDP由3.2%下方修正至2.8%(vs 市场预期的3.2%)。这个数字是一个失望,不过必须看到最终需求虽然被下调,但是新的6.7%的需求增长仍然十分强劲。加上消费信心持续高涨,笔者并未因这次下调而减少对美国复苏的信心。美国依然处在消费快速反弹、就业缓步改善、投资随时可能突破的态势。石油价格上涨,在目前主要对消费者购买力构成冲击,暂时对联储的QE影响不大。

本周重点较多:中东局势及石油价格、伯南克在国会的发言、欧洲央行的会后声明、美国非农业就业数字。周一欧洲一月CPI,2.4% vs 2.4%;美国个人收入预增1.2% vs 上期0.4%。周二美国二月ISM61.5 vs 60.8,欧洲PMI59 vs 57.3,中国PMI则料下降。周二、三,伯南克参加国会听证,估计为六月结束QE2之后的货币政策开始向市场吹风。周四欧洲央行开会,会后声明、宏观预测及国债购买数量均受市场关注。周五美国二月非农业就业,预期增200K vs 上期36K,失业率反弹至9.2%,vs 9.0%。

 

(本栏每星期日在此博客刊出,周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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