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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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市场皆大欢喜 央行按部就班(10月3日)  

2010-10-03 00:22:21|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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皆大欢喜的一周。除了美元以外,几乎所有金融资产价格上周均有进账。九月的股市,更录得过去十年以来最大的单月升幅。

联储官员不断释出有必要进一步展开量化宽松政策,刺激了整体市场情绪,推高债市。美国改善了的经济数据,带动股市上扬。中国强劲的PMI反弹,令商品、能源价格走高。爱尔兰宣布银行拯救计划后,欧猪CDS回落。美元创出八个月来新低,黄金则写下历史新高。

美国经济数据有所好转,量化宽松还会不会如期加码?笔者认为还会。促使美国货币当局重新考虑QE2.0,主要是因为失业率长期居于不可忍受的高位(unacceptably high)。就业不复苏,消费、投资难持久复苏,而美国政界对缓慢复苏没有什么耐心。为了推动QE2.0,伯南克在联储内部和社会上做了大量的工作,QE2.0已如箭在弦上,很难因几个数据而改变整个部署。笔者相信,只要美就业数据不出现戏剧性的改善,QE2.0年内便会出炉。QE2.0势必制造出新的流动性,它对资产价格的推动,应该大过对实体经济的刺激。

最新的PMI数据,令笔者相信中国工业生产的最坏时间已经过去,去库存的最坏时间已经过去,尽管反弹力度不会很强,“增长脱底”的可能性似乎可以排除。在中国PMI的支持下,铜、锡价格分别升上2010年高位,而镍、锌、铅大幅滞后。在QE2.0、弱美元、套利交易支撑下,笔者对工业金属看高一筹。

本星期的焦点是周五的美国非农业就业数字,预计-25K,vs 上期-54K,失业率维持在9.6%。周二日本银行、周四欧洲央行及英格兰银行开会,不过政策应不会有变。周四美国消费信贷估计为-45亿美元,vs上期-36亿美元。

 

(本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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