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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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全球增长放缓 欧洲银根稍松(7月4日)  

2010-07-04 09:36:23|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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欧洲安然度过了一难关,美国的经济数字反而难看。上周市场将过去几个月的故事翻转过来,担心由欧债、欧元转向美国复苏、美元。风险指数VIX回稳,但是风险资产价格则下挫,同时部分资金远离避险天堂美元、黄金。美国国债利率则在联储进一步量化宽松的期待下,创出今年新低。

上周最大的故事是美国的经济数据(如ISM、消费信心、房屋销售)大幅差过预期,非农业就业数字也不理想,引发市场对美国经济两次探底的忧虑。加上中国的PMI数据也明显下滑,石油、商品遭到抛售。欧洲PMI反而仅微跌0.1,触发欧元反弹。笔者认为,全球经济的复苏步伐慢过预期,各国增长的预测都会被下调,但是美国和中国不至于陷入第二次衰退。欧洲的PMI一般比美国的ISM滞后1-2个月,那里衰退的可能性更大。 

欧洲央行在最后一分钟同意放宽银根,令各国银行得以有惊无险地迈过6月30日这个门槛,欧洲同业拆借利率随之下滑,市场松了一口气,欧元更大幅反弹。不过欧洲债务国家和欧洲银行需要迈过的,远不止流动性危机一个门槛,那里的结构性矛盾还没有得到解决。在沽空盘完成技术性回补后,相信欧元仍可能走贬。 

本周重要数据不多。周二澳洲央行、周四欧洲央行和英国央行开会,但是利率不会有变。周三欧洲第一季度GDP最终修正,可能由之前的-2.1%上调至0.6%。

 

(本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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