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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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美国消费走弱 日元汇率转强(7月18日)  

2010-07-17 23:11:23|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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上周经济数据极度令人失望。

美国密执根大学消费信心指数暴跌至去年三月以来的低位,零售情况也不理想。同时中国的工业生产与GDP数字也弱过市场预期,全球两次探底的声音越来越高。市场情绪趋向谨慎,股票、商品、能源市场回调,美元跌到十个星期来的低点,欧元、日元转强。

美国经济会不会两次探底?目前市场争论颇大,甚至有联储成员在联储例会上公开谈论第二轮货币刺激政策。笔者认为有必要区分“复苏暂停”和“经济再入衰退”。目前美国经济的关键点就业市场乍暖还冷,对消费情绪构成冲击。不过扣除人口普查短期工的因素,非农业就业情况与今年三月时差不多,并没有明显的恶化,只是部分市场人士复苏提前的预期落空了。另外,如今全球增长会否两次探底,决定因素不是美国,而是新兴市场经济。以中国为首的新兴市场经济增长大致良好。

日元近期发力升值。美国复苏遇阻和欧债困境难解,令苦无出路的部分资金进入日本债券市场。这是不得已的绕道,资金多停留在短期国债待机。随着中国基建和美国消费放缓,日本出口在下半年将面临大幅回落。日元并无强势货币的面相,只是在三大“烂货币”的竞赛中,不幸(暂时)胜出。

本周市场有三大焦点:1)周三、四伯南克的国会听证,2)周五欧洲银行压力测试结果,3)美国蓝筹企业的季度盈利。周二美国新屋动工,预计为525K,vs 上期593K,反映房屋补贴结束后购房兴趣的下降,不过两天后的二手房销售则可能出现小的反弹。周四加拿大央行开会,估计加息0.25%。同日欧洲央行例会,内容多在银行测试结果,不涉及议息。

 

(本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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