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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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欧元落地 黄金升天(5月16日)  

2010-05-16 01:22:24|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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欧元是上周市场的焦点, 欧元是被市场的喜怒哀乐折磨得筋疲力尽无所适从的倒霉鬼。

主权债务危机扩散后,市场强烈呼唤欧洲政府干预,欧盟采取了史无前例的救援计划。当7500亿欧元投下去后,市场开始担心欧盟的财政稳健。市场要求债务国家财政要有节制,但是当西葡爱先后宣布财政紧缩后,市场又开始担心紧缩计划会带来欧洲经济的两次探底。欧元一举跌至18个月以来的低位,风险意识高涨,股票与商品价格暴挫,黄金与美元则笑得灿烂。

欧洲经济会不会两次探底?尽管欧洲债务危机严重,并会拖相当的时间。笔者认为两次探底的风险不大。西葡希经济估计将萎缩,但是它们总共占欧盟GDP不到15%,而占欧盟经济60%以上的德国法国的复苏势头良好。而且欧元贬值,利好德国出口。欧洲边缘国家债务危机为市场带来动荡,值得关注,但是不能因此看不到欧洲主流经济的强劲复苏,美国经济的强劲复苏。笔者维持年初的判断——增长强劲,市场动荡。

黄金在过去几年,与美元之间有强烈的负相关性,但是这种关连最近消失了。美元与黄金在今年各涨了16%,而黄金同股市之间的负相关性变得更突出。黄金的避险功能日渐明显,并有取代欧元成为世界第二货币的架势。

本周市场焦点仍然在欧元与欧洲债务危机上。欧洲央行周四开会,没有议息日程,但是它对欧洲危机的言论可能引起市场的波动。周三美国四月CPI估计为0.0% vs上期0.1%。周四日本第一季度GDP预料增1.4% vs上期0.9%,为十年来最快。周五德国五月IFO, 102.9 vs  101.6。

 

 (本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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