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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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市场倒逼联储 就业步出泥潭(3月28日)  

2010-03-27 14:40:24|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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上周市场的主导因素,依然是希腊、欧元。欧洲领袖们终于达成协议,引进IMF来拯救希腊,并提供贷款担保。欧元在触及十个月以来低位后反弹,美元回落,股市与商品价格上升,不过成交量依然低迷。

近来美元短期商业利率(如LIBOR、短期国债)纷纷上扬,开始倒逼联储的利率政策,伯南克也不得不出面强调政策利率暂时不宜变动。不过如果市场利率不断上升(假如联储基金的市场利率贴近0.25%而不是0%),笔者相信在4月下旬的联储声明中,可能将“超低利率会维持相当时间”中的“相当时间”(extended period)剔除,向市场发出第一个升息警告。尽管最新的GDP和房屋数据略差过预期,联储行动的最重要标的仍是就业市场。笔者认为,联储加息是今年九月份的事情,不过市场要进入加息热身期了。

美国三月份非农业就业数字,预计会达到+200K,参与彭博问卷调查的54位经济学家中仅有一人预言负数。市场对美国就业走向应该会变得更乐观一点。必须了解到,气候因素和人口普查带来的短期就业将数字拔高,但是非农就业在零位的徘徊期大致已经结束。

本周有两大看点:欧元反弹和美国非农。希腊债务危机有所舒缓,但是市场对此仍充满疑虑,市场难免波动。周二美国三月消费信心料有跳增,至56 vs 上期46。周四美国三月ISM为56,vs 56.3,欧洲PMI为56.3,vs 56.3,中国也在同日宣布PMI。周五美国非农业就业预计为200K,vs 上期-36K,失业率则维持在9.7%。

(本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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