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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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欧洲债务料起风浪 美国增长恐超预期(12月19日)  

2010-12-19 00:04:19|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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强劲的经济数据、奥巴马的减税措施、伯南克的QE承诺、欧洲的债务危机,均敌不过圣诞节的钟声、铃声。基金经理、交易员在圣诞假期前,纷纷减仓锁定利润,市场成交萎缩。

上周最大的事件是,美国国会通过减税法案,将布什任内推出的全部个人所得税减免延长两年,将失业补贴及企业税补贴等延长13个月。这些措施抵消了之前因财政收缩所带来的负面影响,笔者将美国明年的经济增长,由2.8%上调到3.3%。其实美国的增长动力已经在加强,今年第三及第四季度的增长速度可能达到3%、3.2%, vs 原预测的2.5%、2.2%。如果美国增长速度有意外的话,相信实际速度快过预期的可能性大过低于预期。经济前景的改善,可能使联储量化宽松政策的力度减缓,不过退出的时机则未必提早。由于QE退出与就业和通胀预期挂钩,估计QE起码会维持到2012年底,之后的正常化动作也会十分缓慢,超高流动性仍将维持下去。

在欧洲,不仅西班牙的评级展望被调低,穆迪更一口气连降爱尔兰主权评级五级。不过市场的焦点在欧盟对欧洲稳定机制的讨论上。尽管欧洲领袖在建立长期稳定机制上意见一致,却未能在向现有的7500亿欧元的稳定基金注资上达成共识。市场担心欧洲的危机拯救能力不逮,欧元走弱。笔者相信目前的欧洲稳定基金足够明年欧猪的再融资需要,不过西班牙、葡萄牙危机显性化的可能性越来越大,美元被升值的可能性越来越大。

本周市场成交量估计因圣诞节而大减。周二日本银行开会,不过政策料不会有变。同日美国第三季GDP,估计由2.5%调升至3%;二手房销售4600K vs 4430K。周四耐用消费品订单,-1% vs -3.3%,扣除交通部分后,+3.0% vs -2.7%;12月密执根大学消费信心76 vs 74.2。

 

 (本栏每星期日在此博客注销,周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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