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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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盈利带动升市 就业阻滞复苏(7月26日)  

2009-07-25 17:43:16|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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牛,就是牛。

美国多数蓝筹企业的第二季度业绩好过预期,带动全球股市冲上2009年新高,新兴市场更收复了雷曼倒闭后的全部失地。伦敦石油期货突破每桶70美元,以铜为首的工业和农业商品价格均有亮丽表现。恐惧指数VIX跌破24的低位,公司债券上扬。

企业盈利胜过预期,表明尽管雷曼倒闭给金融市场带来了浩劫,由于当局的救市措施及时,实体经济避免了灾难性的打击。这是好消息。不过同时必须看到,银行之外多数企业的盈利仍在下降(只是下降幅度少过预期),这些数字并不能对未来复苏的速度带来什么启示。本星期公布美国第二季度GDP,估计这是本周期最后一个负增长。夏季开始估计美国GDP增长开始转正,不过经济仍会在相当的时间内处于“无就业增长”,U型复苏的大局面并未因最新的盈利数字而改变。

伯南克上周在国会作证是所发出的信号是:经济形势在好转,金融恐惧已经成为过去,但是复苏步伐缓慢。联储会考虑退出量化宽松的时机,不过这是相当长时间以后的事情。笔者仍认为,联储加息在明年年中之后才会发生。

本周五美国第二季度GDP预期为-0.5%,vs上期-5.5%。周二美国七月耐用消费品订单为0.5%vs 1.8%。同日联储发布经济褐皮书。周四日本公布六月工业生产(5% vs 5.7%)。

(本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2证券时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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