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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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联储赤膊上阵 商品虚晃一枪(3月22日)  

2009-03-21 23:11:13|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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一个世人皆知的故事,带出一轮颇大的市场变局。美国联储在上周三宣布将购入3000亿美元的长期国债,消息传出后国债市场出现了二十年来最大的单日升幅,美元爆出自1985年来最大的单日下跌,石油、商品价格大幅攀升,股市则既担心衰退又担心通胀。

联储进入数量扩张一事,早在半年前已有公告,不过消息仍使市场震动。美国央行已无视与财政部之间的防火墙,全力为政府的财政扩张保驾护航。这意味着美国的国债利率可能长期维持在与风险不匹配的超低水平,而且联储通过购买按揭证券、企业债券来影响商业利率,恐怕只是时间问题。笔者认为美元在短期仍处下行调整轨道,直至欧洲经济、银行的坏消息重新盖过美国过度发钞的忧虑。联储买入债券在中长期利好美元,因为它对舒缓信贷收缩、促进经济复苏有帮助。

石油、商品价格近期走强。从沽空盘平仓、美元贬值角度看,这轮反弹是正常的(甚至应该说是逾期才出现的),但是其背后基础面的改善并不明显。从霍尔木斯海峡油轮的驶出数量到中国钢铁价格的走势,均显示全球需求仍然疲弱,笔者暂时看不到供需关系上的改善。

本周四盖特纳在国会就银行监管改革作证,周二伯南克也在众议院作证。周一美国二月房屋销售预计续跌(4370Kvs上月4490K)。周二欧盟三月PMI为33(vs 33.5),周三德国三月IFO再跌至82.3(vs82.6)。周四、五,美国和英国分别修定GDP,可能略有改善。

 

(本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2证券时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

 

 

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