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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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股市红盘高开 衰退阴影尤在(1月4日)  

2009-01-04 09:42:39|  分类: 看世界 |  标签: |举报 |字号 订阅

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全球股市在2009年第一日红盘高开。尽管美国的ISM和欧洲的PMI数据十分难看,预示着实体经济的形势在迅速恶化,但是这些难掩投资者对新一年的憧憬。受以巴冲突和俄乌天然气纠纷的刺激,石油价格上周飙升24%,多数工业金属价格也有反弹。这是不是新游戏的开始?笔者认为更似熊市中的反弹。

笔者以为,今年市场可能受到四个故事的影响(按时间顺序排列)。1)风险意识有所改善,资金由国债流出,基金降低现金持有比例;2)实体经济形势极其恶劣,失业严重,企业倒闭加剧,盈利大倒退;3)各国财政刺激下GDP开始反弹,资金憧憬衰退很快结束;4)市场发现企业盈利与GDP的反弹不成比例,民间经济活动仍然低迷。今年市场还可能被巨企倒闭、个别新兴市场国家经济危机所困扰。通缩压力在上半年也可能大过预期。

本周许多基金会进行资金的全球重新配置。市场焦点是周五的美国十二月份就业数字,预计失业率会达到7%(vs上月6.7%),而非农业就业人数则减少475K(vs上月-533K)。周三联储公布十二月会议记录,由此可以管窥货币当局作出零利率决策时的心态。周四欧盟十一月失业率可能为7.8%(vs上月7.7%)。

(本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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