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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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“坏银行”当救星 弱欧洲显破绽(2月1日)  

2009-01-31 22:34:19|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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上周市场先升后跌。美国传出财政部打算设立“坏银行”,将“有毒”证券从银行体系中剥离出来,金融股大涨,风险胃纳有所改善。但是之后美国的就业和房屋数据、日本的工业生产数据、欧洲的消费信心数据纷创历史新低,企业盈利陡降,市场气氛随之转差。

连续有银行因巨额亏损而再次要求政府紧急救援,上一轮注资的成效开始倍受关注。笔者认为,成立新的机构(通常称“坏银行”)将困扰银行的“有毒”证券剥离出去,应该是下一轮政府行动的主导思想。分离不良资产,在过去几次大的金融危机中,被证明是行之有效的对策,有利于恢复银行信心、重启其金融中介的作用。不过这一思路仍面对两大难题:1)成立“坏银行”的巨额资金由何而来,2)“有毒”证券转让的公平价值如何厘定。据传美国在星期四公布设立“坏银行”的具体方案。

这次危机源自美国,那里的经济矛盾方兴未艾,不过欧洲的情况似乎更坏。西班牙、葡萄牙的主权评级已被调低,法国也岌岌可危,这威胁到欧元的未来。与国力相比,英国的金融危机、房地产危机更甚过美国。新兴欧洲许多国家则面临资本外流和举债困难。

本周市场焦点是周五的美国就业报告,预计非农业就业再大减500K(vs 上月-524K),失业率跳升至7.5%(vs 7.2%)。周一美国一月ISM预测为33.5(vs 上月32.9)。本周四欧洲央行议息,预期利率维持在2%不变,同日

英格兰银行则可能减息0.5%至1%。周二澳洲央行预计会减息0.5%至3.75%。

(本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2证券时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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