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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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零利率美元暴跌 大衰退油价续泻(12月21日)  

2008-12-25 11:22:52|  分类: 看世界 |  标签: |举报 |字号 订阅

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上周市场上美元暴跌、石油暴跌。联储将政策利率降到0-0.25%,正式揭开了美国的零利率时代,美元对欧元创下三个月新低,对日元创下十三年新低。笔者认为美元的短期调整仍将持续,不过当越来越多的国家大幅减息之后,美元有可能重上升轨。虽然美国是此次危机的震中,美国经济复苏相信会快过欧洲和日本。

尽管多数人将焦点放在零利率,联储决定购买风险较大的债券,其实对美国经济的影响更大。美国央行盯住按揭利率,不断进行公开市场操作,直至利率降到目标区间。零利率时代下,储蓄利率和货币基金回报趋向于零,联储在逼资金投向更具风险的投资产品。耐人寻味的是次贷危机爆发,就是因为资金在风险承受上过度进取。

OPEC决定减产220万桶/日,并未阻止油价下跌,反被认为好消息出尽。纽约期油一周跌21%,至2004年4月以来的低位。笔者以为油价已进入超卖,但是全球衰退下需求剧减仍是市场担心。

本周进入圣诞节假期,成交量会萎缩。周二美国第三季度GDP下方修正为-0.6%/4/2%(vs-0.5/4.2%)。周三美国十一月耐用消费品订单缩5.5%(vs -6.9%)。

 

(本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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