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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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金融体系最坏已过 经济衰退冲击仍在――市场周记(11月2日-9日)  

2008-11-10 00:48:43|  分类: 看世界 |  标签: |举报 |字号 订阅

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奥巴马当选美国总统在金融市场激起的涟漪,小过英格兰银行一次过减息150基点。上周市场的最大发展是商业利率大幅下降,资金市场秩序有所恢复,看来各国政府陆续积聚下来的救援措施已基本缓解了金融机构的破产风险。目前离资金和债券市场完全恢复正常运作还有一段距离,而且也难确认不会再有金融企业出事,但是笔者相信由雷曼倒闭所带来的全球金融体系连锁崩溃的可能已基本消失。

尽管银行得救了,银行的客户仍在困境中。银行普遍惜贷,各国失业率在迅速恶化,全球衰退无可避免。衰退所带来的企业盈利下降、消费开支下降,似乎已取代金融体系破产危机,成为市场负面消息的主要来源。对冲基金的强制性平仓还未结束,仍能带来市场震荡。

商品市场的调整仍在持续。G3国家的经济调整深过预期,加上中国需求下降,导致市场重新评估明年的供需关系。由于商品价格近两年的泡沫远大过股市,而且杠杆操作成分较大,笔者认为它们现时的价格下降风险要大过股市。石油期货价格上周五一度跌破60美元大关,全周跌近10%。

本周市场关注周末在华盛顿举行的金融峰会。周五欧洲第三季度GDP预计为-0.2%(vs第二季度-0.2%)。同日美国零售可能降2%(vs 上月-1.2%)。

 

(本栏每星期日在此博客登出,周一早上于CCTV2中国证券出现。以上观点仅为个人对市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)

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