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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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对日元套利交易走势的几点判断  

2007-03-07 07:28:22|  分类: 言论集 |  标签: |举报 |字号 订阅

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1)全球基本面没有变,但市场踩上日元套利交易的地雷. 日本小市民将部分储蓄由外币储蓄转日元储蓄是这轮日元汇率变化的初始动力.此举完全出乎对冲基金的意料,纷纷平套利交易仓.
2)日元升势将决定这一轮全球股市的调整幅度.日元每次大的升市中,对美元平均升15元,目前只升了一半.
3)全球股市早该调整了.
4)套利交易全世界至少有1200亿美元, 目前出去的不超过1/10.如果日元续升,套利交易可能出现加速平仓现象.不排除"火烧连营"局面,但这不是我目前的中心判断.
5)如果情况持续恶化,各国央行必然会干预日元汇率.
6)中国A股受套利交易的直接影响不大,但本身在高位出现了风声鹤唳的倾向.
7)全球股市调整对A股的冲击主要来自H股和商品价格.
8)总理的政府工作报告中,对股市只字未提(VS 楼市).我判断短期不会有针对股市的强力措施出台.
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