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陶冬的博客

中国经济的研究

 
 
 

日志

 
 
关于我

陶冬博士,瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师。 1998年加入瑞士信贷第一波士顿,主管亚洲区经济研究。个人更侧重于对中国经济的研究, 但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前,任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。   陶冬先生拥有美国犹他大学博士、经济学硕士学位及北京外国语大学学士。他曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。

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新一轮宏观调控早期措施可能较温和  

2007-03-19 09:52:22|  分类: 言论集 |  标签: |举报 |字号 订阅

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从周六加息的时机看,上周数据(尤其是新增贷款)对决策者的震动很大。负利率时代的来临使得利率不得不动,中国进入了新一轮宏观调控。

笔者看来加息比加存款准备金率更有效,但是加息0.27%不够。中国利率受汇率政策影响,大升的可能暂时不大。新一轮宏观调控早期出手可能较温和,毕竟通胀仍然在控制范围之内,除新增贷款外其它数据偏高但不出格,股市炒风已有所收敛。不过不排除调控在日后加码。

A股肯定会在气氛上受影响,但在银行储蓄流入和企业盈利良好的刺激,调整可能是暂时的。世界其它市场可能也会短暂地受中国加息影响。

房地产和高负债企业受加息影响最大。由于息差不变,银行受影响不大,甚至可能因收益曲线变陡而得益。对债券投资者(包括保险公司)则不利。

如果CPI突破3%,投资进一步加速,股市炒风更盛,资金继续从银行流出,则宏观调控会进一步增强。笔者认为这种情况可能在年中出现。
 
(以上观点仅为个人对经济、市场的看法,并非任何投资劝诱或建议)
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